[LONG FORM] TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA MANCHESTER UNITED – CÒN MẠNH CHI ĐƯỢC ĐẾN BAO GIỜ Là Fan MU từ những ngày Ronaldo vẫn chưa về nhà hát, nhưng vì rảnh rỗi nên hôm nay bộc phát bệnh nghề nghiệp xem qua tình hình Tài chính của MU, nhằm vớt vát lại chút hy vọng. Mạnh vì gạo, bạo vì tiền bấy lâu nhưng 10 năm qua chưa về lại với thời kỳ hoàng kim. Nếu tiếp tục con đường bạo chi và đi đúng hướng trên sân cỏ thì cũng chả nói làm gì, nhưng sân cỏ thì Erik Ten Hag chưa kịp làm gì nhiều mà tình hình tài chính dưới thời của nhà Glazers thì có khi còn phải lắc đầu hơn. Bài viết hơi dài vì muốn anh em fan MU kể cả không quá hiểu về Tài chính cũng chung niềm phẫn nộ. 1. Kết quả kinh doanh đi xuống. Ấn tượng đầu tiên của chart 1 này đó là LỖ HOẠT ĐỘNG 3 năm liên tục (đường màu đen). Cơ cấu doanh thu chính của các CLB bóng đá hàng đầu đến từ 3 nhóm: Doanh thu thương mại (Tài trợ như Tezos, Teamviewers, nằm trong số này), Doanh thu bản quyền Truyền hình, Doanh thu Bán vé. Năm 2020 và 2021, MU lỗ hoạt động lần lượt 13 và 44 triệu bảng Anh phần lớn do doanh thu sụt giảm do dịch. Để nhìn mức độ sụt giảm thì nên nhìn cả 2 phần Truyền hình và Bán vé, phần Bán vé dù về gần như 0 khi đóng cửa Sân vận động, nhưng được bù đắp chút ít nhờ bản quyền Truyền hình khi NHM xem ở nhà là chủ yếu. Tất nhiên sự bù đắp này vẫn là không đủ. Thực ra phần lỗ trong 2 năm dịch bệnh là tình trạng chung và không có gì xấu hổ, Barcelona còn lỗ tận …481 triệu bảng trong năm tài chính 2021 và âm luôn Vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên năm 2022 thì nên xấu hổ, không lọt vào top 4 để dự Champion League, và một năm bình thường trở lại của toàn xã hội thì MU vẫn báo lỗ thậm chí còn tệ hơn cả năm trước, con số là 110 triệu bảng Anh. Trong khi nhân vật nổi bật nợ nần của năm trước là Barcelona lại ngon lành báo lãi 90 triệu Euro hậu cơ cấu Bartomeu. Nguyên nhân lỗ của năm nay là dù doanh thu chưa kịp về lại trước dịch nhưng Quỹ lương thì đã kịp tăng 30% so với năm 2018. Quỹ lương và Khấu hao hợp đồng cầu thủ đã chiếm 63% chi phí hoạt động và không ngừng tăng nên sự đối ngược này lập tức khiến KQKD sụt giảm trông thấy. Doanh thu thì giảm nhiều nhất đến từ bản quyền truyền hình, khi kết quả yếu kém tại EPL diễn ra trong nhiều năm đi cùng với việc Champion League đương nhiên trả cho bạn nhiều tiền hơn Europa League là không phải bàn cãi rồi. Ngược lại với MU, thì Barcelona mà chúng ta cười chê lại có màn cải thiện cực kỳ đáng kể trong 2022 khi tăng 61% doanh thu nhưng lại tiết giảm 25% chi phí, quay xe cực gắt. Giờ thì Fan MU cấm có cười và tha cho Frenkie De Jong đi được rồi. 2. Cơ cấu nguồn vốn dị dạng – GLAZE OUT Chưa bao giờ tìm hiểu về Nhà Glaze khi thâu tóm MU nên chưa bao giờ mình hô khẩu hiệu viết hoa trên này, cho đến khi nhìn vào biến động Nguồn vốn. Định nghĩa giúp các bạn thế này, Nguồn vốn của Doanh nghiệp tạo ra từ Vốn Chủ sở hữu (Tiền của ..MU), Vay nợ và các Nợ chiếm dụng khác, Nguồn vốn có thể hiểu là nguồn lực của Doanh nghiệp và tài trợ cho Toàn bộ tài sản mà doanh nghiệp đang có, đối với bóng đá thì tài sản phản ánh sát nhất kết quả trên sân bóng chắc là các bản hợp đồng cầu thủ. Giải thích qua định nghĩa là vậy, để các bạn nhìn ngay thấy một MU rõ ràng là tệ đi hàng năm về Tổng Nguồn lực, ảnh hưởng lớn cho triển vọng phát triển sau này. Điều này liên quan gì đến việc chửi Glaze. Ôi bạn của tôi ơi việc giảm Nguồn vốn này nó đến sâu xa từ giảm Vốn chủ sở hữu một cách khốc liệt. Hình 2 các bạn sẽ thấy cột tổng cộng giảm đều, và riêng phần Vốn chủ sở hữu lại tiêu biến một cách đáng kể. Lý do thì xấu hổ làm sao, đến từ cả 2 thứ ăn mòn. Lỗ hoạt động kinh doanh khiến tiền của MU giảm đi đã đành, kinh doanh thua lỗ như ông chủ lại lấy tiền ra bằng cách trả cổ tức tiền mặt và mua lại cổ phiếu quỹ. Bạn nào làm tài chính đọc đến đây thì sẽ ngã ngửa luôn. Còn nếu bạn không làm tài chính mà đọc đến đây vì chung hang với tôi thì có thể hiểu nôm na, doanh nghiệp nhà bạn mở ra năm nào cũng lỗ, nhưng thay vì bơm thêm lực để còn gồng gánh thì bạn còn thụt két ra đi oánh Tài xỉu World Cup vậy. Sau này lấy gì mà vực lại cơ đồ. Bù đắp cho việc vốn chủ sụt giảm trông thấy, MU liên tục đẩy thêm vay nợ. Một tỉ lệ căn bản để theo dõi sức khỏe tài chính doanh nghiệp là Nợ/VCSH tăng lên cực kỳ nhanh chóng, khi Tử số tăng không ngừng còn Mẫu số thì giảm thấy Mẫu. Con số này 5 lần vốn chủ, NVL tại Việt Nam có 3 lần thôi mà đã bị cả cộng đồng ngày nào cũng réo tên trù vỡ nợ, cái ông 5 lần này không rõ là có phát hành trái phiếu riêng lẻ không để chê nữa. Doanh nghiệp muốn phát triển thì Tổng Nguồn vốn – Tài sản phải tăng cái đã, không tăng và còn giảm do ý chí chủ quan từ Glaze thụt két thế kia thì không bênh nổi. May chưa âm luôn tiền như Barca, nhưng KQKD năm vừa rồi của Barca nếu duy trì được lại sáng hơn hẳn đấy. Một ông qua đáy còn một ông yếu dần không gượng lại được thì chưa biết ai cười ai đâu. 3. Hiệu quả đầu tư thất vọng. Chi phí lớn nhất của một doanh nghiệp thể thao như MU là cầu thủ. Nếu coi chi phí này tỉ lệ thuận với chất lượng cầu thủ mang về, thì điều này đang không tương quan với vị trí qua từng mùa thể hiện tại EPL. Cái này chắc không cần nói thì fans hâm mộ cũng mường tượng nhận ra. Chi phí cho cầu thủ hàng năm tại chart thứ 3 được mình cộng gộp từ 2 chi phí – Quỹ lương, và chi phí khấu hao trên hợp đồng (ví dụ Antony ký 5 năm hợp đồng 100 triệu, thì 100 triệu đi vào tài sản và chia 5 sẽ ra 20 triệu đi vào chi phí mỗi năm). Và rõ ràng chi phí năm nay tăng mạnh từ (1) bồi thường giải phóng hợp đồng cho Ole; (2) các khoản đầu tư mới không nặng về giá trị hợp đồng (gia hạn Bruno Fernandes, mua Varane, Sancho…) thì nặng về lương, như Ronaldo, Cavani, Van de Beek… Trái ngược với chi đầu tư cho các bản hợp đồng mới, thì chi đầu tư cho cơ sở vật chất trong 3 năm qua của MU so sánh với một số CLB lớn khác lại khá tệ. Điều này tương đồng đôi chút với những chia sẻ của Ronaldo trong bài phỏng vấn gần đây. Việc Erik Ten Hag yêu cầu nâng cấp phòng Phân tích chắc cũng làm cho anh em giật cả mình khi còn không bằng các CLB tầm trung. 3 điều trên này cho các bạn thấy chuỗi sự kiện – Kinh doanh thua lỗ, Nguồn lực hao mòn (Cả khách quan và chủ quan) phần Nguồn lực mạnh tay đầu tư lại không cho thấy hiệu quả. Việc mạnh chi cho cầu thủ trong bối cảnh mất cân đối tài chính ngày càng trầm trọng không rõ sẽ duy trì được đến bao giờ. Điều này sẽ được giải quyết nếu màn trình diễn trên sân cỏ được cải thiện, có danh hiệu mang về sau nhiều năm hạn hán, hoặc chí ít là thêm ít tiền từ C1 thay vì mức bonus nghèo nàn từ C2 sẽ giúp cho doanh thu phần nào cải thiện. Nếu không thì vòng xoáy Đầu tư cao, Không hiệu quả, Thua Lỗ, Giảm nguồn lực sẽ tiếp nối bằng giai đoạn Tái cơ cấu, giảm đầu tư, lại càng không Hiệu quả. Thế thật thì ở trong hang hơi lâu đấy quý vị anh chị.
